Trgovački sud u Splitu otvorio je 29. rujna predstečajni postupak nad Studencem, jednim od najbrže rastućih maloprodajnih lanaca u regiji. Dva dana poslije Nadzorni odbor imenovao je Tea Vujčića novim predsjednikom Uprave i dao mu vrlo precizan mandat: financijsko i troškovno restrukturiranje te stabilizaciju poslovanja.
U međuvremenu je kompanija najavila i zatvaranje oko 170 trgovina od mreže koja broji približno 1.400 lokacija. To pokazuje da predstečaj neće ostati samo financijski postupak, nego već ulazi u operativno restrukturiranje mreže.
Rast je bio iznimno brz
Od 2018., kada je većinski vlasnik postao fond kojim upravlja Enterprise Investors, Studenac je organskim širenjem i nizom preuzimanja više nego utrostručio broj trgovina. Krajem 2024. imao je više od 1.400 lokacija i više od 7.000 zaposlenih, a prihodi su mu od 2021. do 2024. porasli s 309,5 na 816,5 milijuna eura.
Kompanija je 2024. ušla i u Sloveniju te je tada planirala nastaviti konsolidaciju tržišta. U prospektnoj dokumentaciji cilj je bio dosegnuti 3.400 trgovina do kraja 2028. godine.
Takav model rasta traži stalno financiranje obrtnog kapitala, akvizicija, integracije i otvaranja novih trgovina. Kada se likvidnost pogorša ili kreditori postanu oprezniji, brzina koja je ranije bila prednost može postati dodatni pritisak.
Likvidnost je postala središnji problem
U dokumentaciji povezanoj s otvaranjem postupka navodi se da je Studenac 23. rujna imao oko 60,6 milijuna eura obveza prema dobavljačima i oko 10 milijuna eura na bankovnim računima. Upravo je rizik da kompanija uskoro više neće moći uredno servisirati obveze bio ključan razlog za ulazak u predstečaj.
Predstečajni predmet vodi se pred Trgovačkim sudom u Splitu pod brojem St-431/2026. Početkom listopada sud je razriješio prvog imenovanog povjerenika zbog mogućeg sukoba interesa i imenovao Domagoja Poljaka novim predstečajnim povjerenikom.
Promjena na vrhu nije običan kadrovski potez
Vujčić iza sebe ima iskustvo upravljanja Zvijezdom i Dijamantom te vođenja Konzuma u vrijeme restrukturiranja Agrokora. Studenac ga ne dovodi u fazi ekspanzije, nego u fazi u kojoj treba sačuvati operativno poslovanje, stabilizirati opskrbu i istodobno smanjiti financijski pritisak.
Kompanija je poručila da trgovine nastavljaju raditi, ali plan zatvaranja dijela mreže pokazuje da će se veličina i troškovna baza morati prilagoditi novoj financijskoj realnosti.
Što sada treba pratiti
Za vjerovnike, zaposlenike i vlasnike najvažnija će biti tri pitanja. Prvo, kakav će dogovor Studenac postići s dobavljačima i bankama. Drugo, koliko će se mreža trgovina i troškovna baza morati smanjiti. Treće, hoće li restrukturiranje samo kupiti vrijeme ili će promijeniti samu ekonomiku poslovnog modela.
Studenac je godinama dokazivao da zna brzo rasti. Predstečaj će pokazati može li jednako brzo postati financijski discipliniraniji i operativno održiviji.