BOSQAR INVEST u prvih devet mjeseci 2026. ostvario je 560,5 milijuna eura poslovnih prihoda, 25 posto više nego godinu ranije. Prilagođena EBITDA porasla je 23 posto, na 69,5 milijuna eura, ali je konsolidirana neto dobit pala 45 posto, na 4,46 milijuna eura.
Rezultati dobro pokazuju cijenu brzog akvizicijskog rasta: operativno poslovanje jača, ali financijski rashodi i trošak širenja snažno pritišću konačnu dobit.
Future Food postao najveći segment
Najveći poslovni segment Grupe postao je Future Food, s 265,6 milijuna eura prihoda. Rast je uglavnom rezultat uključivanja Mlinara, dok tehnološki segment Mplus ima 210,7 milijuna eura prihoda, a Workplace 84,1 milijun.
To znači da BOSQAR više nije prvenstveno tehnološko-uslužna investicijska priča. Prehrambeni segment sada nosi najveći dio prihoda i EBITDA-e.
Zašto neto dobit pada dok EBITDA raste
EBITDA je porasla na 61,2 milijuna eura, a prilagođena EBITDA na 69,5 milijuna. Međutim, financijski rashodi povećani su s 15,8 na 21,9 milijuna eura, dok je neto gubitak iz financijskih aktivnosti narastao s 4,8 na 12,2 milijuna.
Takva razlika između operativnog i neto rezultata tipična je za grupacije koje brzo rastu kroz akvizicije. Širenje povećava prihod, ali donosi financiranje, amortizaciju i dodatnu složenost strukture.
Dug je ipak snažno smanjen
Neto dug Grupe na kraju rujna iznosio je 118,9 milijuna eura, 53 posto manje nego krajem 2025. Omjer neto duga i prilagođene pro forma EBITDA-e pao je s 2,64 na 1,17.
Smanjenju duga pomogli su ulaganje EBRD-a u Mlinar i javna ponuda novih dionica. To BOSQAR-u daje više prostora za nastavak akvizicijske strategije.
PIK Vrbovec je sljedeći veliki test
Grupa nastavlja pripreme za preuzimanje PIK Vrbovca od Fortenove. Zaključenje transakcije još ovisi o regulatornim i drugim uvjetima.
Ako se preuzimanje završi, prehrambena vertikala postat će još veći dio BOSQAR-a. Time će i investicijska priča sve više ovisiti o sposobnosti upravljanja velikim operativnim sustavima, a ne samo o financijskom strukturiranju transakcija.
Izvori: BOSQAR INVEST, rezultati za prvih devet mjeseci 2026.; nerevidirano financijsko izvješće; javno objavljeni podaci 30.10.2026.