Dalekovod Grupa u prvih devet mjeseci 2026. ostvarila je 222 milijuna eura poslovnih prihoda, 25,8 milijuna eura EBITDA-e i 21 milijun eura neto dobiti. Knjiga ugovora na kraju rujna dosegnula je rekordnih 852 milijuna eura.
Neto dobit veća je za 5,1 milijun eura nego godinu ranije, a EBITDA za 8,6 milijuna. Rezultati potvrđuju da snažan ciklus ulaganja u elektroenergetsku infrastrukturu u Europi sve izravnije ulazi u financijske pokazatelje kompanije.
Backlog je gotovo četiri puta veći od devetomjesečnih prihoda
Knjiga ugovora od 852 milijuna eura približno je 3,8 puta veća od prihoda ostvarenih u prvih devet mjeseci godine. To ne znači da će se sav taj iznos pretvoriti u prihod tijekom jedne godine, ali kompaniji daje znatno veću vidljivost budućeg poslovanja.
Treće tromjesečje obilježili su novi poslovi u Njemačkoj i Švedskoj. Investor.hr već je pisao o ugovoru u Švedskoj vrijednom 3,38 milijardi švedskih kruna, pa je važnije pitanje sada koliko se rast ugovaranja pretvara u veću profitabilnost.
Profit raste brže od prihoda
Poslovni prihodi porasli su za približno 20 milijuna eura u odnosu na isto razdoblje prošle godine, dok je EBITDA porasla 8,6 milijuna. To upućuje na značajno poboljšanje operativne profitabilnosti.
Za infrastrukturnu kompaniju takav pomak nije samo rezultat većeg volumena. Na marže utječu cijene materijala, struktura ugovora, produktivnost projekata i sposobnost upravljanja troškovima tijekom višegodišnjih radova.
Europska mrežna ulaganja ostaju glavni vjetar u leđa
Dalekovod posluje u segmentu u kojem europske zemlje ubrzano ulažu u prijenosne mreže zbog elektrifikacije, obnovljivih izvora i potrebe za većom sigurnošću sustava. To povećava potražnju za projektiranjem i gradnjom dalekovoda te pripadajuće infrastrukture.
Takvo tržišno okruženje podupire rast knjige ugovora, ali donosi i operativni izazov: kompanija mora imati dovoljno ljudi, opreme i dobavljačkog kapaciteta da izvrši sve potpisane projekte bez pada marži.
Sljedeći rizik nije nedostatak posla nego izvedba
Kod backloga od 852 milijuna eura investicijska priča se mijenja. Glavno pitanje više nije ima li Dalekovod dovoljno novih ugovora, nego koliko učinkovito može povećavati kapacitete i izvršavati projekte.
Za ulagatelje će zato biti važno pratiti novčani tok, radni kapital i razvoj EBITDA marže. Rekordna knjiga ugovora daje snažnu osnovu, ali stvarna vrijednost nastaje tek kada se ugovori pretvore u prihod i gotovinu.
Izvori: Dalekovod d.d., financijski kalendar i rezultati za treće tromjesečje 2026.; javno objavljeni podaci 28.10.2026.