Nuveen je 1. listopada dovršio preuzimanje Schrodersa, čime je nastao jedan od najvećih svjetskih upravitelja aktivne i privatne imovine. Kombinirana grupa upravlja s približno 2,6 bilijuna američkih dolara i posluje na više od 40 tržišta.
Veličina sama po sebi nije jedini razlog zbog kojeg je transakcija važna. Spajanje pokazuje kako se globalna industrija upravljanja imovinom pokušava prilagoditi tržištu na kojem pasivni proizvodi i ETF-ovi pritiskaju naknade, dok investitori istodobno traže privatni kapital, infrastrukturu, kreditne strategije i druge manje likvidne klase imovine.
Public i private markets pod jednim krovom
Nuveen tvrdi da kombinirana kuća ima top-ten poziciju globalno u aktivnim dionicama, aktivnom fixed incomeu i private markets segmentu. To je upravo kombinacija koju veliki institucionalni klijenti sve češće traže od manjeg broja partnera.
Za upravitelje imovine posljednjih godina skaliranje ima dvostruku funkciju. Veća baza imovine raspoređuje tehnološke, regulatorne i distribucijske troškove na širi prihodovni temelj, a širi spektar proizvoda smanjuje ovisnost o jednoj vrsti naknade.
Konsolidacija kao odgovor na pritisak marži
Aktivno upravljanje javnim tržištima suočeno je s trajnim pritiskom jeftinijih indeksnih proizvoda. Private markets, s druge strane, nude više naknade, ali zahtijevaju specijalizirane timove, pristup transakcijama i dugoročni kapital.
Kombinacija Nuveena i Schrodersa zato pokušava riješiti oba problema odjednom: zadržati globalnu širinu u javnim tržištima i povećati težinu u područjima u kojima su marže i odnosi s institucionalnim klijentima dublji.
Što to znači za europske investitore
Za europske mirovinske fondove, osiguravatelje i private-bank klijente konsolidacija velikih asset managera znači još koncentriraniju ponudu proizvoda. Veća kuća može nuditi globalnu platformu, ali istodobno raste važnost pitanja neovisnosti investicijskih timova, upravljanja rizicima i očuvanja performansi nakon integracije.
Najveći izazov Nuveena stoga neće biti sama veličina od 2,6 bilijuna dolara. Bit će to dokazivanje da spajanje dviju velikih institucija može povećati kvalitetu i širinu ponude bez stvaranja tromije organizacije.