HBOR priprema novi pre-IPO alternativni investicijski fond u koji će uložiti 30 milijuna eura vlastitog kapitala. Fond bi trebao postati operativan u drugoj polovici 2027. i ulagati u kompanije koje bi u srednjem roku mogle izaći na javno tržište kapitala.
Predsjednik Uprave HBOR-a Hrvoje Čuvalo najavio je projekt na konferenciji HBOR Invest. HBOR želi biti sidreni ulagatelj, dok bi ostatak kapitala trebao doći od privatnih i institucionalnih investitora. Profesionalni upravitelj fonda bit će odabran kroz zaseban postupak.
Fond ne treba samo financirati rast, nego i pripremiti kompanije za burzu
Program je namijenjen poduzećima koja u iduće tri do pet godina imaju realnu mogućnost uvrštenja vrijednosnih papira na javno tržište. Kapital se može koristiti za širenje, akvizicije, ulaganja, profesionalizaciju upravljanja i druge korake potrebne prije IPO-a.
To je važna razlika u odnosu na klasične fondove rizičnog kapitala. Cilj nije samo povećati vrijednost kompanije i prodati udio strateškom kupcu, nego stvoriti poduzeće dovoljno veliko, transparentno i organizirano za izlazak na burzu.
Tržištu nedostaje ponuda novih kompanija
Hrvatsko tržište kapitala godinama se suočava s malim brojem novih izdanja i ograničenom dubinom trgovanja. IPO-i Žita i očekivani izlazak Tommyja pokazuju da interes postoji, ali takvih kompanija još nema dovoljno.
Pre-IPO fond pokušava riješiti upravo problem ponude. Ako uspije stvoriti nekoliko kompanija spremnih za listanje, učinak na tržište može biti veći od samih 30 milijuna eura HBOR-ova kapitala.
HBOR već koristi model sidrenog ulagatelja
HBOR je dosad uložio 152 milijuna eura u 12 investicijskih fondova, dok su fondovi usmjereni pretežno na Hrvatsku prikupili više od 700 milijuna eura kapitala. Devet domaće orijentiranih fondova već je provelo više od 270 ulaganja.
Takav model pokazuje kako javni kapital može privući višestruko veći privatni kapital. Uspjeh pre-IPO fonda ovisit će o tome koliko će privatnih investitora biti spremno prihvatiti rizik ulaganja u kompanije koje još nisu javno izlistane.
Fond i Hrvatski investicijski račun trebali bi djelovati s dvije strane tržišta
Od 2027. planira se i Hrvatski investicijski račun, kojim bi se porezno poticalo dugoročno ulaganje građana. Ako oba projekta zažive, jedan bi trebao povećavati ponudu kompanija spremnih za burzu, a drugi potražnju domaćih ulagača.
To je logičan koncept, ali prava provjera dolazi tek kada fond odabere prve kompanije i kada se vidi koliko ih uistinu uspije doći do IPO-a.
Izvori: HBOR, Program ulaganja u pre-IPO alternativni investicijski fond; HBOR Invest konferencija, 10.11.2026.; Strateški okvir za razvoj tržišta kapitala 2025.–2030.