Splitska Tommy Grupa pokrenula je formalni postupak pripreme izlaska na Zagrebačku burzu, podnijevši Hanfi zahtjev za odobrenje prospekta za inicijalnu javnu ponudu dionica. Ulagateljima namjerava ponuditi između 25 i 27 posto vlasništva i prikupiti 180 do 200 milijuna eura. Osnivač Tomislav Mamić, predsjednik Nadzornog odbora Tommy Grupe, planira i nakon javne ponude zadržati većinsku kontrolu nad sustavom koji je gradio gotovo 35 godina.
Kompanija je namjeru potvrdila 18. listopada. Uvrštenje cilja do kraja studenoga, no ključni su koraci još pred njom: regulatorno odobrenje, objava konačnih uvjeta, upis dionica i rezultat ponude. Niti planirani raspon prikupljanja niti ciljani udio nisu dosad ostvareni rezultati. Cijena po dionici nije objavljena, a tek će prospekt pokazati sve financijske rizike, prava budućih dioničara i detaljnu strukturu transakcije.
Tommy, Bobis i Petason u jednoj investicijskoj priči
Tommy Grupa nije samo prehrambena maloprodaja. Uz trgovački lanac Tommy čine je splitska pekarsko-slastičarska kompanija Bobis te Petason, proizvođač i distributer svježeg mesa i mesnih proizvoda. Povezivanje trgovine, proizvodnje i opskrbnih lanaca kompaniji može dati veću kontrolu nad asortimanom i troškovima, ali istodobno zahtijeva kapital u skladišta, logistiku, proizvodnju i prodajna mjesta. U takvom se poslovnom modelu vrijednost ne može procijeniti samo brojem trgovina.
U posljednjih dvanaest mjeseci, od rujna 2025. do kolovoza 2026., Grupa je, prema rezultatima predstavljenima uz IPO, ostvarila 807,1 milijun eura prihoda, gotovo 86 milijuna eura EBITDA-e i 38,6 milijuna eura neto dobiti. U prvih osam mjeseci 2026. ukupni prihodi porasli su 9,5 posto na gotovo 570 milijuna eura; EBITDA je povećana 18 posto na 63,6 milijuna eura, a neto dobit iznosila je 30,5 milijuna eura. Grupa tvrdi da joj je neto dug manji od jedne godišnje EBITDA-e.
Rezultati pokazuju razmjere poslovanja i sposobnost stvaranja operativne dobiti, ali EBITDA nije isto što i gotovina raspoloživa za investicije ili dividendu. Kod trgovaca s vlastitom proizvodnjom važni su kapitalni izdaci, obrtaj zaliha, uvjeti plaćanja dobavljačima, troškovi rada i dugoročne obveze po najmovima. Zato će ulagatelji tek iz cjelovitih financijskih izvještaja moći procijeniti koliko je novog financiranja realno potrebno.
Što će financirati 180 do 200 milijuna eura?
Tommy planirano prikupljanje kapitala veže uz širenje maloprodajne mreže, moguće akvizicije u Hrvatskoj i regiji, povećanje proizvodnih kapaciteta Bobisa, razvoj njegove vlastite maloprodaje te modernizaciju poslovnih aplikacija. Trenutačno posluje kroz gotovo 300 prodajnih mjesta u deset hrvatskih županija i zapošljava približno 5.500 ljudi. Regionalno širenje može otvoriti novo tržište, ali nosi troškove integracije, natjecanja i ulaganja u lokale, distribuciju i ljudstvo.
Investitori će morati pratiti i način na koji je javna ponuda strukturirana. Bitna je razlika između izdavanja novih dionica, prodaje postojećih dionica ili njihove kombinacije: nije svejedno završava li cijeli bruto iznos ponude u društvu ili dio odlazi drugom prodavatelju. Bez te informacije nije ispravno automatski izračunavati tržišnu kapitalizaciju Tommyja iz najavljenog iznosa prikupljanja i postotka ponuđenog vlasništva.
Manjinski dioničari u kompaniji s jakim osnivačem
Mamić želi sa zaposlenicima i članovima Tommyjeva programa vjernosti otvoriti mogućnost sudjelovanja u vlasništvu pod posebnim uvjetima. Opseg tih povlastica, eventualne količinske granice i uvjeti upisa još trebaju biti objavljeni. Široka baza ulagatelja mogla bi pomoći prepoznatljivosti dionice, ali sama po sebi ne jamči značajan promet ni stabilnost cijene nakon uvrštenja.
Za manjinske dioničare presudni će biti i standardi korporativnog upravljanja. Mamićevo zadržavanje većinske kontrole ne mora biti prepreka uspješnom uvrštenju, ali nameće pažljivo čitanje pravila o povezanim osobama, nadzornoj funkciji, dividendnoj politici i transparentnosti upravljačkih odluka. U slučaju velikog potrošačkog sustava vrijednost povjerenja tržišta pritom je jednako važna kao i očekivana stopa rasta.
Za Zagrebačku burzu dolazak Tommyja mogao bi donijeti veću sektorsku raznolikost i novu domaću kompaniju važnu velikom broju građana. Za samu Tommy Grupu izazov će biti drugačiji: dokazati da se nova ulaganja mogu pretvoriti u održiv rast dobiti i novčanog toka, a ne samo u veći promet. Odgovore će donijeti prospekt, konačna cijena i rezultati poslovanja nakon eventualnog IPO-a.
Izvori: Priopćenje Tommy Grupe objavljeno u Progressiveu, 18. 10. 2026.; Financije.hr, 19. 10. 2026.; Hanfa – postupci odobravanja prospekta.