INA Grupa u prvih devet mjeseci 2026. ostvarila je 303,6 milijuna eura neto dobiti, 115 posto više nego u istom razdoblju prošle godine. Konsolidirani prihodi dosegnuli su 3,95 milijardi eura, uz rast od 29,3 posto, dok je EBITDA iznosila 548,2 milijuna eura.
Rezultat je potpomognut povoljnijim vanjskim cjenovnim okruženjem, većom proizvodnjom nafte i plina te stabilnijim radom rafinerijskog segmenta. Istodobno su kapitalna ulaganja porasla 73 posto, na 250,5 milijuna eura.
Proizvodnja raste, ali najveći skok dolazi iz cijena i miksova
Proizvodnja ugljikovodika porasla je jedan posto u odnosu na prvih devet mjeseci 2025. Veći doprinos dali su remonti bušotina, nove bušotine u Egiptu te polja Ika A i Ana u hrvatskom podmorju.
EBITDA segmenta istraživanja i proizvodnje porasla je 31 posto, na 275,6 milijuna eura. INA navodi rast proizvodnje plina na Jadranu od 21 posto te rast proizvodnje nafte u Egiptu od 18 posto. To pokazuje da rezultat nije samo posljedica cijena, ali povoljnije tržišno okruženje i dalje ima važan učinak.
Rijeka prelazi iz investicijske u operativnu fazu
Najveći dio kapitalnih ulaganja odnosi se na dovršetak nadogradnje Rafinerije nafte Rijeka, razradu polja u hrvatskom podmorju i remonte bušotina. Novo DCU postrojenje u Rijeci pušteno je u rad u rujnu i sada prelazi iz investicijske u operativnu fazu.
Za ulagatelje će sljedeće razdoblje biti važno jer će se moći jasnije vidjeti koliko novi rafinerijski kapacitet poboljšava prinos proizvoda, marže i fleksibilnost prerade.
Dug pada unatoč snažnom investicijskom ciklusu
Neto dug smanjen je 11 posto, na 484,1 milijun eura, uz omjer duga i kapitala od 21,4 posto. To je važan signal jer pokazuje da kompanija trenutačno može financirati veća ulaganja bez snažnijeg povećanja zaduženosti.
Ipak, rezultat Ine i dalje je snažno izložen vanjskim čimbenicima: cijenama nafte i plina, rafinerijskim maržama, tečajevima i regulatornom okruženju. Brži rast dobiti od proizvodnje zato ne treba promatrati kao čisto operativno poboljšanje.
Što će odlučiti o 2027.
Ključna pitanja za sljedeću godinu bit će puni doprinos riječke rafinerije, razvoj domaće i egipatske proizvodnje te sposobnost održavanja ulaganja uz stabilan novčani tok.
INA je u prva tri tromjesečja 2026. pokazala snažan financijski rezultat i veći investicijski kapacitet. Sljedeći test je može li se taj rezultat održati i u manje povoljnom cjenovnom okruženju.
Izvori: INA d.d., rezultati za prvih devet mjeseci 2026.; konsolidirano nerevidirano financijsko izvješće; javno objavljeni podaci 30.10.2026.